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机械行业:轨交装备板块景气提升 持续看好龙头

  :2019年中国铁路总公司工作会议于1月2日在北京召开,会议指出圆满完成2018年铁路各项目标任务;会议强调2019年主要工作目标是全国铁路

  2018年铁路投资超额完成目标。2018年全国铁路固定资产投资完成8028亿元,超过2018年铁路原计划固定资产投资7320亿,其中国家铁路完成7603亿元;新开工项目26个,新增投资规模3382亿元;2018年实际投产新线公里)。

  2019年普铁投资发力,高铁投资有所回落。2019年目标是确保投产新线公里。(1)普铁投资远超预期,由2018年实际完成583公里直接提升至2019年规划3600公里,同比增长5倍以上;(2)十三五规划2020年高铁累计里程目标30000公里,而2018年底高铁累计里程达到29000公里,2019年高铁规划里程较2018年实际投产里程下降22%。

  车辆装备中,看好货车机车的增速。中铁总已经制定并将实施的《2018-2020年货运增量行动方案》,明确提出将大幅提升铁路货运比例,到2020年我国铁路货运量目标值为47.9亿吨,较2017年实现30%的增速,大宗货物运量占铁路货运总量的比例稳定保持在90%以上。当前我国铁路基建日趋完善,轨交装备车辆的需要有望逐步释放。2018-2020三年,中铁总计划新购置货车21.6万辆、机车3756台,我们预计总投资将达到1600亿元以上。

  投资建议:建议关注中国中车、思维列控。中国中车为此次轨交复苏直接受益标的,未来“公转铁”政策不断落地,同时2019-2020年高铁、城铁迎来通车高峰,将会对公司机车、货车、动车组、城轨车辆的需求均提供稳定支撑。思维列控新一代产品LKJ列控系统已经获得CRCC认证并试验结束,量价起升成为业绩主要增长动力。

  风险分析:1、宏观经济增速下滑的风险;2、轨道交通产业政策变化导致市场环境出现不确定因素,给公司经营带来风险;3、公司产业结构转换具有诸多困难和不确定性。

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