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机械设备行业:看好新能源设备和轨交

  1.推荐组合 【先导智能】【晶盛机电】【捷佳伟创】【锐科激光】【北方华创】、 【三一重工】【中国中车】【杰瑞股份】【恒立液压】【浙江鼎力】

  2.投资要点 PMI降至收缩区间,关注高景气子行业 2018年12月份中国制造业采购经理指数降至49.4%,创两年来新低,体现整体制造业收缩的状态。其中,仅PMI生产指数仍处于50%以上,在手订单、出厂价格等PMI指标均处于近两年来新低。此外,以微观数据来看,国内的普通机械销量也产生较大幅度下滑,金属切削机床11月份同比-15.6%,工业机器人11月份同比-7.0%,金属成形机床11月份同比-20.8%,不管是宏观指数,还是微观数据,均体现我国目前经济下行的压力显著。

  我们认为,在整体宏观经济不景气的大背景下,景气向上的子版块尤其值得关注。先进制造板块,我们认为新能源设备值得重点关注,锂电设备板块,受益于近期全球龙头车企纷纷加码新能源,订单密集释放。推荐【先导智能】;光伏设备板块也受益政策拐点、以及技术更迭,推荐【晶盛机电】、【捷佳伟创】等。而周期板块中,轨交和油服仍处于景气度上行区间。轨交受益于“公转铁”以及财政宽松,景气周期将超越十三五,推荐【中国中车】,而油服则受益于国内增产保供的能源安全需求,同样具备很强确定性,推荐【杰瑞股份】等。

  【锂电设备】先导智能中标特斯拉订单,强强合作拉开序幕 事件:先导智能发布公告称,公司与特斯拉签下“卷绕机、圆柱电池组装线及化成分容系统等锂电池生产设备”的《采购合同》,合同金额约4300万元人民币。

  特斯拉是电动车行业前驱者,此次订单意味着其自主生产电池规划初现。特斯拉过去电池是和松下合作,电池全由松下生产,设备也由松下采购。此次中标的订单,先导是和美国特斯拉总部直接签署,将用于美国基地的电池生产。我们今年5月的行业深度报告【全球电池龙头供需缺口大,设备进入超级成长周期】中就提示:先导最新卷绕机样机已通过松下验证,受制于松下设备产能瓶颈,先导智能有望获得松下和特斯拉订单。虽然此次订单金额较小,但我们预计先导和特斯拉的直接合作只是刚刚开始,特斯拉美国超级工厂对应105GWh,按照单GWh设备投资3-5亿元估算,对应总设备空间约为300-500亿元(目前预计已经达产20GWh)。同时特斯拉11月宣布在上海建设3号超级工厂(年产50万辆model3,电池需求40GWh)电池会采购【多家公司】,也不排除直接生产电池。我们预计届时先导智能有望获得更大规模的订单。

  先导智能是最有全球竞争力的锂电设备龙头。在宁德时代供应商大会上,先导是十大优秀供应商中唯一的【设备公司】,卷绕机供应占比90%以上,后道设备供应占比也在逐渐提升中;此外,先导还进入了松下、LG等海外电池龙头的供应体系。根据我们的模型测算,宁德时代,比亚迪,松下,LG,三星五家全球龙头规划总产能达到440GWh,其中规划新增为320GWh,对应设备投资额超1100亿元。我们预计全球锂电池前五将垄断80%以上份额,绑定全球锂电池龙头的设备公司成长性强。

  此次订单,先导智能中标的不仅是卷绕机,还有自动化产线和后道化成分容检测设备,说明先导智能的整线能力得到了国际龙头客户的认可。未来锂电设备行业也面临洗牌,设备商要具备整线能力是大趋势,先导有望继续保持领先地位。

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